投资组合如何选择 十大机构论市：核心钞票补涨有望成为后续看点
本周沪指高潮1.30%，深证成指高潮1.64%，创业板指高潮1.88%。下周A股将奈何启动？咱们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
中信策略：核心钞票补涨有望成为后续看点
现时仍处于春季躁动窗口期，计算4月前外部扰动有限，国内经济和计谋预期有一定改善，商场旯旮资金结构在起变化，多要素预示着商场作风有望倒向A股核心钞票。当先，从宏不雅层面来看，计算4月前中好意思之间科技、生意、金融范围摩擦有限，国内经济矜重回升，计谋预期迟缓杀青，一经处于春季躁动窗口。其次，从商场资金面来看，DeepSeek改变了中国钞票叙事，同期港股络续高潮激发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓作风的机构亦有再均衡需要。临了，从板块热度和位置来看，科技和主题关连板块的情谊主见均处于高位，港股马上建造估值后，A股核心钞票反而成为阶段性凹地。成就上，核心钞票补涨历程中，锂电和更动药可重心眷注。
海通策略：科技龙头驱动下 AI主题热度到哪了？
现时跟着中国科技产业发展老到，中国“M7”成见科技龙头或正横空出世。我国正处在新旧动能调度期，通过科技更动引颈新质坐褥力发展，是推动产业结构升级的关节，科技产业仍将是计谋重心支撑的范围。同期，咱们正处在东说念主工智能等本事引颈的新一轮科技波浪中，AI正加快浸透至至经济和社会的各个层面，中国在东说念主才和本事方面有着浑厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技波浪。落地到投资契机上，近期在AI主题催化下，科技龙头证明亮眼，眩惑商场高度眷注。瞻望畴昔，类忘形股商场的七巨头(Magnificent7)，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望暴露出具有公共竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”成见正渐渐酿成，这些上市公司投资敬佩性相对更高。
申万宏源策略：还未到极低性价比 干线行情延续 链接看好AI算力
DeepSeek带来了AI的“iPhone 4时刻”。2010年中国企业尚未破损的产业链行动，也纷繁抢跑，演绎成了主题性契机。2025年DeepSeek破损，AGI最终实现的概率普及，各种潜在愚弄研发加快，现时可推演的AI期间产业变革，提前演绎股市行情刚直那时。国内AI+、科技巨头产业链、港股引颈中国钞票重估、好意思股映射齐是行情演进的萍踪。这么的布景下，短期行情一饱读作气，演绎至各式性价比主见的顶点水平是能够率，当今还有一定空间。宏不雅环境总体友好，但旯旮影响有限，基本面改善一经无法灵验外推，顺周期行情穷乏弹性。咱们一经以为，围绕着干线板块作念动量行情，好于高切低作念轮涨补涨。
国泰君安策略：反弹之后 料将横盘震撼
国泰君安策略是少数浊泾清渭判断“股市料将在农历春节前企稳”，以及坚决指出“持股过节，企稳反弹科技为要，并扩围港股”的团队。春节后，咱们明确判断，“看好春节-两会窗口期，科技一经是前锋”，引颈了商场共鸣的酿成。咱们对后市的看法如下：1）决议层对经济时事与老本商场立场的积极摇荡，以及中国AI产业趋势的出现，保管2025年中国股市“转型牛”的年度判断。2）2025年春季前后全体的交往订价环境是不敬佩性要素加多，但宏不雅计谋预期暂难以快速和解的阶段，因此商场全体承担风险的意愿相较于2024年Q4是裁减的。3）畴昔一段期间的快速反弹，商场正在快速计入投资者对两会计谋和产业趋势的乐不雅期待，商场情谊的局部高点计算将较快酿成。因此，咱们以为下一阶段，股指总体投入到横盘震撼。
广发策略：奈何看科技板块络续性及现时参与念念路？
期间/节拍上，现时科技行情计算会络续到两会之前，但赢利效应会较此前更为聚焦。大级别题材的演绎会分为三个阶段：①主升连板阶段，以情谊核心票连板神色进行演绎；②轮动补涨阶段，情谊核心为消散监管投入横盘震撼后，资金大面积挖掘关连有旯旮催化分支的补涨，也即当今所处的阶段；③趋势阶段，机构投资者主导的、有即期基本面杀青、周线或月线级别的趋势性行情。后续的参与念念路上，不错沿着“低位成长分支”以及“25年有望开释功绩”两条萍踪伸开。当先，潜在轮动分支的低位挖掘，主淌若在低位未启动过的标的埋伏潜在的音信催化，赔率较高、莫得被题材情谊核心不对带崩的风险。低位成长中，除了春节后有所响应的低空经济、半导体开导、光伏之外，还不错眷注军工、文化出海、卫星、医疗开导、AI训诫等。其次，容量核心的趋势低吸，核心念念路是找25H1有较能够率出现即期基本面杀青的机构容量票。瞻望25年，TMT当中有望看到AI订单/销量等功绩杀青的主要在端侧硬件、机器东说念主/智驾、推理侧算力。
星河策略：“春季行情”进行时 把合手结构性契机
春节事后A股迎来“开门红”，迎来春季攻势窗口期。从统计的2015-2024年10年历史数据来看，春节后A股高潮、获取正收益的概率较大。咱们以为2月中到3月中这个阶段，商场有望延续震撼朝上行情，A股估值核心有望络续抬升。多要素共同推动春季反弹行情包括：1）流动性回暖，增量资金络续进场；2）3月两会将召开，接洽到常常A股在两会前商场大齐呈现积极的证明，计谋预期带动风险偏好普及。计谋驱动是聚焦的关节点之一，受益于两会计谋预期的关连板块值得重心去把合手。3）当今经济数据矜重复苏，投资者信心会络续建造；4）3-4月是功绩考证期，那么2月中至3月中正克己于2024年年报预期的投资窗口期，畴昔计谋可能偏积极、商场在流动性全体宽松的布景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强，带动商场风险偏好络续普及。
兴证策略：13-15年“互联网＋”行情对当下的启示
2025年头，DeepSeek再度激发TMT成交占比普及，并再度破损40%的阈值，激发商场关于拥堵渡过高的担忧，但从持仓来看一经健康。接洽到本轮行情或渐渐切换至以中下贱为主导，而以筹谋机、传媒为代表的AI中下贱产业链持仓则仍处于历史较低水平，因此广义拥堵度一经健康。后续跟着AI产业趋势络续往中下贱愚弄端演绎，机构资金也将有望从上游算力下千里至当今持仓比例较低的AI中下贱行动。而在资金趋势性增配的布景下，AI产业链一经具备较大的高潮空间。跟着估值和拥堵度走高，TMT板块性价比有所回落，重迭3-4月周边的两会和财报季对商场作风和情谊的影响，TMT板块的相对收益可能在短期有所和解，近似23年4-5月。但只好产业趋势并未改变、盈利渐渐迎来朝上的拐点、持仓仍处于中等偏低水平，行情震撼整固后有望链接上行。
浙商策略：中线稳步朝上 保仓位、调结构
本周万科涨停+科技板块利好频传，商场呈现震撼朝上的走势，主要宽基指数普涨。瞻望后市，咱们计算商场将沿着“惯性上冲-回踩‘黄金右脚’整固-链接上攻”的旅途启动，短线追涨需严慎，但是中线依旧看好，期间如遇可不雅回调，则视为高潮途中的“黄金右脚”，仍旧以多头视角注释。成就方面，基于中线行情稳步朝上、部分行业板块有一定压力的判断，咱们提出投资东说念主在中线回调信号出现之前保持现存仓位，何况在出现“黄金右脚”时链接增配。行业板块方面，咱们提出对恒生科技、筹谋机、传媒等近期强势板块作念出一定和解，切换部分仓位至前期涨幅过期的大金融板块。此外，畴昔几年永久下落的医药板块近期出现活跃迹象，提出稳当眷注畴昔几年跌幅较大、基本面企稳、鼓动增持的个券。
中泰策略：奈何看待DeepSeek激发中国钞票“价值重估”？
DeepSeek下贱愚弄最为受益的标的或是东说念主形机器东说念主板块。但是现时A股机器东说念主标的估值已较高，当今已隐含较多的畴昔增速，故全体投资风险较大。就其他各行业的愚弄场景而言，AI的骨子是“颠覆”和“取代”。故大模子厂商以及背后的算力等基础工作方全体受益，而下贱厂商较难作念出“各别化”，愚弄端的盈利与功绩或较难杀青。现时AI愚弄的炒作已炒到券商等传统行业，这意味着就短期而言，情谊已接近高点。现时DeepSeek热度已传导至总共这个词科技板块，商场出现“中国科技引颈价值重估”波浪。咱们上周提到，Deep Seek带来的更多的是主题性和结构性契机，而非“高大叙事”下的“总量性”与“趋势性”契机。
东吴策略：IP爆发背后中国钞票订价新叙事
中国经济正处于新旧动能切换的关节时期，中国钞票的订价逻辑也将迟缓摇荡。宏不雅执行和科技破损是现时钞票订价的两个维度。从宏不雅执行来看，房地产、基建、传统制造业对经济的拉行动用渐渐减轻，而新动能尚在酿成历程中，难以透彻对冲旧动能下滑的影响；由于灵验需求不及，经济出现结构性的供给多余，使得盈利的拐点仍需恭候。但另一方面，科技破损为中国钞票注入了成长性和遐想力，或将渐渐成为订价中国钞票的关节。DeepSeek的告捷意味着好意思国科技禁闭并弗成繁难中国AI智商进取，教养公共重估中国科技钞票价值；而娱乐IP类钞票在实现“走出去”后，也有可能得到公共的怜爱。