投资组合如何选择 中邮证券: 赐与隆鑫通用买入评级

中邮证券有限包袱公司刘卓,傅昌鑫近期对隆鑫通用进行征询并发布了征询评释《自主品牌带动功绩高增，董事会换届蓄力夙昔发展》，本评释对隆鑫通用给出买入评级，刻下股价为7.99元。

隆鑫通用(603766)

事件描画

2024年前三季度，公司终了营收122.18亿元，同比+30.48%，终了归母净利润8.99亿元，同比+13.65%，终了扣非归母净利润8.43亿元，同比+19.44%。

单Q3公司终了营收45.52亿元，同比+34.45%，终了归母净利润3.09亿元，同比+7.01%，终了扣非归母净利润2.76亿元，同比+7.70%公司摩托车主业收入高速增长，推动营收利润双增。

事件点评

营收限制与利润双增，自主品牌鼓励成果显贵。分板块看，24Q1-Q3摩托车业求终了收入93.24亿元，同比增长39.44%，出口创汇8.25亿好意思元，同比增长35.77%。公司暗昧VOGE系列家具终了销售收入24.31亿元，同比增长127.60%。摩托车整车销售增长较快，本来外售发动机产能更多侧重于本身整车配套。24Q1-Q3通机业求终了收入23.74亿元，同比增长12.10%，非泰西市集稳重增长，北好意思、欧洲市集逐渐复苏。

盈利才调稳步向好，销售用度插足加多。公司24Q1-Q3详尽毛利率18.30%，净利率7.23%，相较于23年全年数据差异-0.24/+3.60pct，业务结构束缚优化，盈利水适当中有增。销售用度率在营收快速增长的情况下达到1.87%，相较于23年全年+0.22pct，自主品牌渠说念斥地需要更多插足，束缚升迁暗昧品牌在中国、欧洲市集的渠说念质料，抓续开拓其他地区。处分、财务用度方面抓续降本增效，相较于23年全年差异-0.59/-0.06pct，研发用度率较为寂静。

暗昧品牌高速成长，摩托车内需+出口抓续发力。笔据摩托车商会数据，本年1-8月，全行业大排量失业文娱摩托车（排量250cc以上，不含250cc）产销50.72万辆和49.65万辆，同比增长43.52%和38.15%，失业文娱类摩托车市集旺盛发展，花消需求束缚增长。24Q1-Q3暗昧品牌国内销售收入终了15.11亿元，同比增长159.22%；出口销售收入终了9.19亿元，同比增长89.58%。暗昧品牌销量中，国内经济发展较好的一、二线城市孝顺了较多内需，国际市集主要来源是欧洲及中南好意思洲部分国度和地区。本年上半年，暗昧推出了4款改款家具及2款新家具SR150GTH、SR150C，下半年于今已完成DS900X国内首发，推出了全新通顺巡航CU250V，备受瞩野心首款四缸仿赛RR660S也一经启动终了录用。家具矩阵日渐丰富，束缚补强主流品类的细分排量段，抓续升迁暗昧品牌竞争力。

董事会换届蓄力夙昔发展，重整进度有序鼓励。公司通过董事会换届选举，礼聘了五位高管以及证券事务代表，这五位高管均在公司任职多年、老练公司业务、具备丰富的处分教育和团队勾通才调，这次礼聘也彰显了公司新处分层稳团队、稳筹谋的决心与信心。同期，公司控股股东重整进度举座适当有序鼓励。

盈利预测与估值

预测公司2024-2026年买卖收入为157.70、173.90、191.42亿元，同比增速为20.69%/10.27%/10.07%；归母净利润为11.76、13.8817.40亿元，同比增速为101.61%/17.99%/25.36%。公司2024-2026年功绩对应PE差异为13.95、11.82、9.43倍，督察“买入”评级。

风险请示：

部分市集税率波动风险；摩托车市集竞争加重风险；控股股东重整经过风险；子公司应收账款追回不足预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

以上实践为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资忽视。