（以下实质从华安证券《第三季度收入快速增长，扣非归母净利润转正》研报附件原文纲要）佳皆科技(600728)主要不雅点：事件能够公司发布2024年三季报，公司前三季度完毕营业总收入48.3亿元，同比增长30.0%；完毕归母净利润-1.9亿元，同比下落205.4%；完毕扣非归母净利润1011万元，同比扭亏。单Q3完毕营业收入18.5亿元，同比增长54.2%；完毕归母净利润-107.9万元；完毕扣非归母净利润656.3万元，同比扭亏。打算效果提高，计策投资东说念主工智能企业股权价值下落，影响利润1）前三季度毛利率12.7%，同比微增0.3个百分点。2）前三季度销售用度率、料理用度率、研发用度率区别为3.2%、3.7%、3.7%，总共较上年同时下落3.3个百分点。3）讲明期内公司计策投资的东说念主工智能企业股权价值下落，使得公允价值变动损益-2.6亿元，由此导致公司当期归母净利润亏欠。知行交通大模子V2.0发布，执续拓展模子在智能轨说念交通、智谋城市交通等关键鸿沟的交易化垄断公司聚焦城市群立体交通主赛说念(智谋轨说念交通、智谋城市交通)和两伟业务场景(企业数字化升级、智谋城市措置)。2024年6月公司发布知行交通大模子V2.0，改日将执续拓展模子在智能轨说念交通、智谋城市交通等关键鸿沟的交易化垄断，有望带来更多成漫空间。投资提议咱们以为，公司拓展主赛说念业务(智谋轨说念交通、智谋城市交通)，在联系鸿沟进行了计策投资，短期或影响利润，长期赋能主业，成心于企业发展。瞻望公司2024-2026年区别完毕收入71.4/81.0/90.8（前值：70.5/78.2/85.7）亿元，同比增长15%/14%/12%（前值：13%/11%/10%）；完毕归母净利润0.7/1.8/2.4（前值：1.3/2.2/3.0）亿元，同比增长-82%/150%/39%（前值：-67%/65%/37%），保管“买入”评级。风险教导1）研发冲突不足预期；2）政策救援不足预期；3）居品拜托不足预期。
